概念解释——贴现

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“要让10年后的元，等于今天的9900元，我每年的利率相当于是多少？”

我们使用贴现公式：

现值=未来价值\/(1+r)^n ；

其中：未来价值 = 元；现值 = 9900元；n = 10年；r = 年贴现率（我们要求的结果）。

最后，解得：r≈0.1%

这个结果表明：如果你现在花9900元买下这张10年后兑付元的债券，你相当于每年只赚了0.1%的利息。

而银行现在就能给你0.95%的无风险利率。

所以，你还会在现在花9900元，去买这张10年后可以兑换为元的债券吗？

如果你是一个想要赚钱的，理性的投资者，那么答案当然是：不买。

因为这张债券看起来最终是赚了100块，但“锁死”了这笔钱整整10年，却只换来连银行利息都不如的收益。

这笔账一贴现，立刻就能看出它背后的“虚胖”。

这就是贴现的威力。

它让所有“未来的承诺”，都被打上了一个现实的折扣。

贴现率这东西不看别人说得多动听，多么天花乱坠，它只看——

多久兑现？

兑现时值多少钱？

年化收益率跟无风险收益率相比如何？

每一点，都是冷冰冰的计算，但也正是这些计算，才构成了这个世界上资产之间的真实价值秩序。

另外，有一点需要特别说明：

贴现率，其实并不一定是银行利率。

在上面的例子中，我为了方便读者理解，选用了大型国有银行一年期的定期存款利率（0.95%）作为贴现率的参考。

但这只是一个标准化、低风险场景下的贴现率，放在实际生活中，它远远不够用来概括每个人的真实判断。

因为——每一个人，其实都有属于自己的一套贴现率。

这种贴现率，不一定写在合同上，甚至不一定能用数学公式准确表达。但它确实存在，并深刻地影响着我们对“未来”的看法。

它是你对未来风险的主观判断，是你对等待是否值得的信念程度，是你对时间、机会、资源、成本之间权衡后的心理定价。

举几个更生活化的例子：

比如，某人说：“我不想存银行，我宁愿现在花掉。未来的元，在我眼里可能只值8000元。”

这意味着他心中的贴现率非常高，可能是因为他对未来的不确定性感到厌恶，或者对当下的消费满足感更看重。

而另一个人可能会说：“我现在宁愿少花一点，去买一份10年后的保障。”这个人的贴现率就是那种很低的类型，愿意为了长期收益做短期的牺牲。

总而言之，贴现率，也可以简单理解为——你愿意为“未来的等待”打多少折？

有人等得起，有人等不起；有人相信未来，有人只信现在。

而这份由个体经验、情绪偏好、所处环境、思维方式共同构成的“等待折扣系数”，便构成了每个人心中那道看不见，甚至无法意识到的贴现率曲线。